对于初创企业来说，融资是决定公司成长的最重要问题之一。不言而喻，产品的吸引力和团队的执行能力对于吸引投资者的关注非常重要，但近年来，包括专利在内的知识产权（IP）作为极大影响融资成败的因素而受到关注。
专利不仅仅是“技术证书”。对于投资者来说，专利是阻止竞争对手进入的护城河，也是企业可持续竞争优势的证据。事实上，风险投资基金在尽职调查（DD）过程中详细调查知识产权状况的案例逐年增加，我们生活在一个知识产权策略有无与估值直接挂钩的时代。
在这篇文章中，我们将全面解释为什么专利对于初创企业融资很重要、投资者在尽职调查中如何看待知识产权、导致投资者评价降低的典型失败以及取决于融资轮次的知识产权策略。如果您是一位正准备筹集资金的企业家或初创公司经理，请读完本文。
在为初创企业筹集资金时，专利的存在会在很多方面影响投资者的决策。在这里，我们详细介绍了专利对于融资至关重要的三个原因。
投资者在投资初创企业时最担心的风险之一是竞争对手的出现。即使产品或服务具有创新性，如果竞争对手可以轻易模仿，那么先发优势也不会持续太久。对这一问题最有力的回答是通过专利证明技术优势。
Obtaining a patent is evidence that the technology has passed the examination for novelty (the technology does not yet exist in the world) and inventive step (the technology cannot be easily thought of from conventional technology). This is objectively certified by the Japan Patent Office, a third-party organization, and provides investors with highly reliable evidence supporting their company's technological capabilities.
In particular, holding patents on your core technology means you can legally prevent competitors from entering the market with the same approach.投资者看到了具有这种“防御实力”的初创公司获得更高回报的潜力。这是因为专利造成的进入壁垒有望维持和扩大市场份额。
💡专利作为竞争优势的证明
In M&A situations, the value of patents is even more direct.買収する側の企業にとって、対象企業の特許ポートフォリオは買収によって即座に獲得できる「資産」です。自社で同等の技術を開発する時間とコストを考慮すれば、特許を保有するスタートアップの買収価格にはプレミアムが上乗せされることが一般的です。実際に、テクノロジー分野のM&Aでは、買収価格の相当部分が特許を含む知的財産の価値に基づいて算定されるケースが少なくありません。
💰退出时的知识产权影响
📈专利对估值的影响
特許ポートフォリオの有無は、スタートアップのバリュエーション（企業価値評価）に直接的な影響を及ぼします。特に、シリーズA以降のラウンドでは、特許を保有するスタートアップのバリュエーションが、特許を持たない同業他社と比較して20〜50％以上高くなるケーsuも报告されています。投资家は「权益＝未来の收益を守る仕组み」と捉えるため、权益の存在は未来キキャャャャャッシュfurーの确実性を高め、结果として高いバリュエーションにつながるのです。早期段階から戦略的に特許出願を進めることは、資金調達における最も費用対効果の高い投資のひとつと言えるでしょう。
资金调达プロセsuにおけるデューデriジェnssu（DD）では、投资家は知的财产について多角的に调查を行います。在这里，我们将解释投资者特别关注的四点 value.これらを事前に把握し、適切に準備することで、DDをスムーズに通過し、投資家からの高評価を獲得できます。
投资者首先检查的是已申请并获得的专利是否与实际业务相符。即使你拥有大量专利，如果与你的核心业务无关，也不会被投资者重视。事实上，甚至存在您的申请被负面视为“提交没有战略重点的申请”的风险。
投资者寻求的是商业战略与知识产权战略融为一体的状态。具体来说，重要的是，使产品与众不同的技术受到专利保护，有符合未来业务扩展方向的专利申请计划，并着眼于未来市场发展构建产品组合。
例如，如果一家初创公司正在开发利用人工智能的医疗诊断系统，那么全面覆盖产品各个要素（不仅包括人工智能算法本身，还包括数据预处理方法、用户界面和诊断结果显示方法）的专利策略将受到高度评价。
✅ 业务一致性检查点
FTO（自由经营）调查是为了确认一家公司的商业活动是否侵犯其他公司的专利权而进行的调查。对于投资者来说，被投资公司侵犯其他公司专利的风险是一个极其严重的问题。如果发现专利侵权，禁令可能会导致业务难以继续或造成巨额损失。
投资者可以在 DD 中查看初创公司是否进行了 FTO 调查，并因此获得了商业活动的自由。如果没有进行FTO调查，投资者可能会认为不了解潜在的专利侵权风险，从而可能导致不投资或收紧条件（降低估值、增加特殊条款等）。
理想情况下，在筹集资金之前完成 FTO 调查非常重要，以明确存在的风险和对策。即使发现风险，您也可以通过准备解决方案（例如更改设计或获取许可证）来消除投资者的担忧。对于投资者来说，“理解并适当管理风险”比“零风险”更重要。
✅ FTO 调查中需要检查的事项
决定专利价值的最重要因素之一是权利要求的质量。与 DD 投资者合作的知识产权专家审查已授予或正在申请的专利的权利要求，并确认权利范围是否充分保护企业。
如果权利要求太窄，专利的辩护就会显着降低，因为竞争对手可以规避专利的范围并实施类似的技术。相反，如果权利要求过于宽泛，则存在它们相对于现有技术无效的风险。投资者评估的主张既不太宽泛，也不太狭窄，并且准确地涵盖了业务的核心。
独立权利要求（主权利要求）和从属权利要求（从属权利要求）之间的平衡也很重要。独立权利要求覆盖范围较广，从属权利要求逐渐限制具体实施方式的组合，对无效宣告试验的抵抗力较强，受到投资者的高度重视。与专利律师合作战略性地构建权利要求是着眼于资金的知识产权战略的关键。
✅ 投诉质量检查点
对于有意向全球扩张的初创企业，投资者还会详细检查其海外知识产权保护策略。专利权以地域为基础，因此在日本获得的专利仅在日本境内有效。如果你计划拓展海外市场，但只提交国内申请，投资者会严厉批评你，认为你的知识产权策略存在缺陷。
理想的全球知识产权战略是根据业务发展优先顺序在每个国家分阶段提出申请。首先通过PCT申请（基于专利合作条约的国际申请）确保提交日期，然后根据商业计划在30个月内转移到各国的做法在成本效率和战略灵活性方面都具有优势。
投资者检查主要目标市场（如美国、欧洲和中国）的申请状况和申请计划，并评估是否制定了考虑到各国专利制度差异（先发明与先申请、审查标准差异等）的策略。建立国际知识产权组合是衡量一家跨国公司成长潜力的重要指标。
✅ 全球知识产权战略要点
以下是投资者在 DD 期间检查的 IP 清单的概述。在开始筹集资金之前，请务必准备好每件物品。
为了成功筹集资金，了解有关知识产权的“禁忌”至关重要。这里我们介绍三种典型的会显着降低投资者评价的失败案例。所有这些在真正的初创公司中都很常见，并且可以通过提前了解来避免。
初创公司犯的最致命的错误之一是在提交专利申请之前披露他们的发明。根据日本专利法，如果发明内容在提交申请之前已为公众所知（公知状态），则通常无法获得专利（丧失新颖性）。这包括在会议上展示、发表论文、在贸易展览上展示、在网站上发布，甚至在推介活动中展示。
日本有一项名为“缺乏新颖性例外”的救济措施，但该制度有程序限制，并且有许多国家不适用于海外申请。特别是在美国，有一年的宽限期，但在欧洲和中国，一般来说，申请在公布后将不再被接受。因此，在寻求获得全球权利时，在申请前披露信息将产生致命的后果。
如果在投资者尽职调查中发现这一问题，将被认定为“知识产权管理不善”，导致投资推迟或状况严重恶化。特别是，在推介活动中解释技术细节后提交专利申请是创业融资中常见的失败模式。
⚠️失败案例一：申请前信息泄露
推介活动、演示日、学术会议上的演讲、SNS 上的技术介绍以及专利申请之前的任何其他宣传活动都存在失去新颖性的风险。特别是如果您考虑向海外申请，在许多国家，缺乏新颖性的例外情况并不适用，因此请务必遵守先申请，后发布的原则。允许在提交之前向已与您签订 NDA（保密协议）的各方进行有限披露，但绝对应避免向未指定数量的人员披露。
专利所有权（谁拥有专利）的模糊性对投资者来说是一个重大风险因素。在很多情况下，初创公司基于创始成员在大学或以前的公司工作时开发的技术来开展业务，或者将开发外包给外部工程师或自由职业者。在这些情况下，发明人与专利权人之间的关系往往不明确，这往往会导致DD问题。
根据日本专利法，获得专利的权利原则上属于发明人。对于公司员工在职务上完成的发明（员工发明），可以在雇佣规则等中事先规定将权利转移给公司，但如果没有这一规定，则存在权利归属出现问题的风险。此外，如果联合创始人参与发明，共享专利的处理就会成为一个问题。
最坏的情况下，权利归属问题可能会导致与退休创始成员或外包公司提起诉讼，从而给企业的生存带来风险。投资者非常重视这种风险，因此在权属不明的情况下筹集资金将处于明显劣势。
⚠️失败案例2：权利归属模糊
创始成员之前的就业情况、他们与大学的关系以及他们与外包公司的权利的不确定性对投资者来说是一个严重的风险。 募集资金前，请明确所有专利的权利归属，并准备必要的转让协议和员工发明条例。特别是，有必要以书面形式明确联合创始人之间的知识产权协议、与外部开发商的外包合同中的知识产权条款以及与大学的联合研究合同中的权利处理。
对于注重成本的初创企业来说，降低提交专利申请的成本是一个自然的决定。然而，从长远来看，牺牲应用程序的质量来降低成本可能代价高昂。特别是，在许多情况下，没有专业知识而自行申请或聘请低素质代理商以低价销售，从而创造出本质上无用的专利。
低质量申请的典型例子包括权利要求范围过窄（产品的具体结构按原样描述，稍加设计改变就可以避免）、说明书描述不充分、权利范围解释受到限制、现有技术检索不充分等问题，很可能导致驳回。
如果知识产权专家在审查投资者DD中的权利要求时发现这些问题，将判定该专利已获得但没有实质性抗辩。这甚至可能不如没有专利那么令人印象深刻。这是因为很明显，“尽管投资于知识产权，但没有产生任何结果。”即使预算有限，与经验丰富的专利律师合作而不影响申请质量也很重要。
⚠️失败示例3：应用程序便宜或不好
如果你牺牲申请质量来削减成本，你就会面临权利要求过于狭窄并轻易避免竞争的风险，从而实际上创造出“无法使用的专利”。如果在投资者的尽职调查中发现这个问题，该产品可能会比没有专利的产品受到更负面的评价。 专利的目的不是“获得”它，而是“获得可用的专利”。请从早期阶段就与精通专利策略的专利律师合作，并确保提交的申请能够充分利用您有限的预算。
根据融资轮次，分阶段制定初创公司的知识产权战略非常重要。我们组织投资者对每轮的期望和相应的知识产权措施。
在种子期到早期阶段，业务方向往往尚未确定，建立大规模的知识产权组合并不现实。现阶段，投资者关注的是公司关于知识产权的战略思考以及对核心技术的最低程度的保护。
作为具体行动，建议企业首先为其核心技术申请至少一项专利。即使申请处于备案阶段（在请求审查之前），“已备案”状态本身对投资者来说也是一个积极的信号。此外，这一阶段需要注意的事项包括制定与商业计划挂钩的基本知识产权战略、明确创始成员之间关于知识产权的协议以及准备NDA模板。
为了在有限的预算下有效管理知识产权，一个想法是利用与专利律师的咨询合同。每月仅需数万日元的费用，即可获得知识产权事务的咨询以及申请时机的建议，是一种极具成本效益的方法。
🌱种子 ~ 早期 IP 行动
A轮融资后，投资者对IP的期望显着提高。现阶段，仅仅申请专利是不够的；需要建立系统的知识产权组合，并有管理体系来支撑。
A系列预计将产生多项专利申请，不仅涵盖核心技术，还涵盖外围技术和未来技术发展。这一阶段需要准备的事项包括完成FTO调查、完整整理权利归属、建立已申请和注册的专利清单（专利地图）。您还应该开始准备通过PCT申请获得全球权利。
B 轮及后续系列需要更复杂的知识产权管理。重要因素包括定期审查和加强您的专利组合、监控竞争对手的专利趋势、制定许可策略以及确保应对知识产权纠纷的能力。此外，现阶段还需要拥有内部的知识产权专家，或者与外部的知识产权专家建立持续的协作体系。
在IPO筹划阶段，需要做好知识产权尽职调查的准备，编制知识产权报告，并组织知识产权相关风险的披露。由于上市审核时也对知识产权管理制度进行检查，因此建立组织化的知识产权管理制度显得尤为重要。
🚀 A轮和B轮之后的知识产权诉讼
下表总结了各轮融资知识产权策略的差异。
| DD检查项 | 投资者应检查哪些内容 | 理想答案/状态 |
|---|---|---|
| 业务对齐 | 专利是否保护您的核心业务 | 商业计划与知识产权策略挂钩，核心技术全面覆盖 |
| FTO 调查 | 是否存在侵犯其他公司专利的风险 | FTO 已调查，风险已管理，解决办法到位 |
| 声明质量 | 权利广度与无效风险之间的平衡 | 准确涵盖业务核心、难以避免且无效风险较低的声明 |
| 全球战略 | 海外市场知识产权保护计划 | 已提交 PCT 并明确计划过渡到主要市场 |